Marktportefeuille

Marktportfolio; Begriff aus der modernen Kapitalmarkttheorie mit ihrem Kern, dem Capital Asset Pricing Model (CAPM): bezeichnet die Gesamtheit aller existierenden risikobehafteten Anlagen (insbesondere Wertpapiere) – strenggenommen weltweit und über sämtliche Anlageklassen hinweg –, wobei jede Anlage im Verhältnis ihres Marktwertes zum Gesamtmarktwert in das Marktportefeuille eingeht. Wenn von homogenen Erwartungen der Marktteilnehmer ausgegangen wird, halten alle Anleger mit dem risikobehafteten Teil ihres Depots das gleiche Portfolio aus risikobehafteten Anlagen. Weil daher im Marktgleichgewicht sämtliche risikobehafteten Anlagen in diesem Portfolio enthalten sein müssen (woanders können sie nicht sein), sorgen Marktprozesse und damit Kursbewegungen dafür, dass sich genau dieses Marktportefeuille als ein (risiko-)effizientes Portefeuille im Sinne der Portfolio-Theorie – und bei Existenz einer risikolosen Anlage als das Tangentialportefeuille (Tobinsches Separationstheorem) – erweist. In empirischen Untersuchungen zum CAPM und auch im Markt-Modell wird das nicht beobachtbare Marktportefeuille zumeist durch einen für die Zwecke der Untersuchung als hinreichend repräsentativ eingeschätzten (Aktien-)Index ersetzt.

Vgl. auch Asset Allocation.