Vermögensverwaltungsgeschäft (banklexikon/bankwirtschaft/operative-bankgeschaefte) • Topic

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Lower Partial Moments (LPM)

1. Begriff und Einordnung: statistisches Messkonzept, das die wichtigsten downside orientierten Risikomaße (Downside Risk) in einem einheitlichen Analyserahmen integriert, in dem nur negative Abweichungen einer Zufallsvariablen von einer bestimmten Schranke (Schwellenwert, threshhold level) erfasst... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Volatilitätsstrategien

1. Begriff: i.e.S. kombinierte Optionsstrategien und spezifische Hedgingstrategien, die nicht auf die Entwicklung des Underlying abstellen, sondern auf die Entwicklung der Volatilität des Underlying, und zwar • der tatsächlichen Volatilität des Underlying, genauer: der Stärke von... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Risk Reversal

1. Risk Reversal als Strategie: kombinierte Optionsstrategie, bei der gleichzeitig eine Long-Position in Calls und eine Short-Position in Puts (mit der gleichen Restlaufzeit) aufgebaut werden, die gemessen an ihrem Delta gleich weit aus dem Geld liegen. Sie zielt ab auf die Begradigung oder Beugung... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatility Skew

1. Begriff: Oberbegriff für verschiedene systematisch zu beobachtende Verlaufsbilder der impliziten Volatilität von Optionsserien gleicher Restlaufzeit in Abhängigkeit vom Basispreisbereich (Vertical Skew, Strike Skew) oder von Optionsserien mit gleichem Basispreis in Abhängigkeit von der... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Shortfall-Risiko

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Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Risiko Controlling)

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

1. Einordnung: Das CAPM ist das Herzstück der modernen Kapitalmarkttheorie. Das Grundmodell wurde Mitte der 1960er Jahre in verschiedenen Beiträgen von Sharpe, Lintner und Mossin unabhängig voneinander einwickelt. Ziel ist die Herleitung gleichgewichtiger und insoweit zu erwartender... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Faktormodelle

1. Begriff und Einordnung: empirisch ausgerichtete Modelle, in denen die Höhe von Wertpapierrenditen auf die Ausprägung mehrerer festzulegender Einflussfaktoren zurückgeführt wird. Es werden renditegenerierende Prozesse modelliert, mit deren Hilfe aus der Prognose der zukünftigen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Jensen-Alpha

Jensen-Maß; Performance-Kennzahl zur Beurteilung der Performance eines Portfolios. Das Jensen-Maß misst die absolute Differenz zwischen der erwirtschafteten Überschussrendite (Excess Return) des Portefeuilles gegenüber einem risikolosen Zinssatz und der zu erwarten gewesenen Überschussrendite,... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatility Smile

1. Begriff: systematisch zu beobachtendes Verlaufsbild der impliziten Volatilität von Optionsserien gleicher Restlaufzeit in Abhängigkeit vom Basispreisbereich, wonach die implizite Volatilität von At-the-Money-Optionen niedriger ist als die von In-the-Money-Optionen und Out-of-the-Money-... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Effizienzkurve

geometrischer Ort aller zulässigen Portefeuilles, für die das herangezogene Effizienzkriterium gilt. So ist z.B. nach Markowitz ein Portefeuille genau dann effizient, wenn es gemäß der jeweils relevanten Nebenbedingungen (z.B. Verbot von Leerverkäufen (Short Sales), exogene... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Effizienzkriterien

Effizienzkriterien bei der Bildung von Portefeuilles im Sinne der Portfolio-Theorie folgen grundsätzlich dem Prinzip, einen möglichst hohen Ertrag bei gegebenem Risiko bzw. ein möglichst geringes Risiko bei gegebenem Ertrag zu erzielen. Damit wird eine Nichtsättigung der Bedürfnisse sowie eine... mehr >

Bankwirtschaft (Bankstrategie) , Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatility Surface

1. Begriff: Volatilitätsoberfläche; sie bildet in dreidimensionaler Weise die impliziten Volatilitäten von Optionen/Optionsscheinen gleichzeitig in Abhängigkeit von deren Basispreis und deren Restlaufzeit ab, zeigt uns also gleichzeitig die auf den Basispreis bezogene (vertikale) und die auf die... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Rechenschaftsbericht einer Kapitalanlagegesellschaft

Bericht einer Kapitalanlagegesellschaft (KAG) (bzw. Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG)) für einen von ihr aufgelegten Investmentfonds. Der Rechenschaftsbericht (auch "Jahresbericht") muss von der Investmentgesellschaft für jedes Sondervermögen für den Schluss eines jeden Geschäftsjahres... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Marktrisiko

1. Portfolio- und Kapitalmarkttheorie: Dann, wenn sämtliche Einflussfaktoren und damit Risiken, die alle Einzelwerte einer bestimmten Assetklasse gemeinsam – und nicht nur einzelne Werte – treffen, in der Entwicklung eines die Assetklasse umfassenden Gesamtmarktes erkennbar werden, wird... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Two-Fund-Theorem

1. Traditionelles Verständnis: Von Tobin (1958) in Weiterführung der Portfolio-Theorie von Markowitz entwickeltes Theorem, nach dem sich das optimale Portefeuille eines Investors aus einer (existierenden) "risikolosen Anlage" (bzw. einer Verschuldung zu gleichen Konditionen) und einem... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Delta

1. Begriff: im weitesten Sinne Bezeichnung für die Veränderung einer bestimmten Größe. Im finanzwirtschaftlichen Kontext beschreibt das Delta die Abhängigkeit des Wertes oder (theoretischen) Preises eines Finanzmarktinstruments, vor allem eines Derivats, von dem Preis eines anderen,... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Portfoliomanagement

1. Begriff: Systematische und zielorientierte Planung, Steuerung und Kontrolle eines Portfolios i.w.S. Im finanzwirtschaftlichen Kontext insbes. bezogen auf Portfolien a) von Wertpapieren sowie b) von strategischen Geschäftsfeldern. 2. Management von Wertpapier-Portfolien: Portfolio Selection,... mehr >

Bankwirtschaft (Bankstrategie) , Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Skew-Trading

1. Skew-Trading i.w.S.: Während die Volatilitätsstrategie des Vega-Trading auf die Ausnutzung vorteilhafter Veränderungen des Niveaus der impliziten Volatilität(en) abzielt, sollen im Wege des Skew-Trading potentielle Gewinne aus Veränderungen der (vertikalen) Struktur der impliziten... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Skew-Risiko

1. Skew-Risiko i.w.S.: Während das sog. Volatilitätsrisiko das Risiko potentieller Verluste durch Veränderungen des Niveaus der impliziten Volatilität(en) bezeichnet, wird mit dem Begriff des Skew-Risiko das Risiko der Bewegung einzelner impliziter Volatilitäten – unterschieden je nach... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Dreifaktorenmodell

von Fama und French ab 1983 entwickeltes Mehrfaktorenmodell (Faktormodelle), nach dem sich (monatliche) Aktienrenditen zu einem großen Teil auf den Einfluss lediglich dreier Faktoren zurückführen lassen: die Entwicklung des Gesamtmarktes (im Geiste des Markt-Modells), die Unternehmensgröße,... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Mean-Variance-Approach

Grundmodell von Markowitz zur Erklärung und Beurteilung von Anlageentscheidungen unter Ungewissheit bei voneinander abhängigen Investitionen, das auf den statistischen Kennzahlen Erwartungswert der Portefeuille-Rendite und deren Varianz basiert. Da sie allein durch diese beiden Parameter... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

systematisches Risiko

Zusammenfassung aller Risiken, die alle Einzelwerte einer bestimmten Assetklasse gemeinsam treffen und nicht nur einzelne Werte. Das systematische Risiko kann daher im Gegensatz zum unsystematischen Risiko nicht durch Diversifikation innerhalb der Assetklasse verringert werden, sondern nur... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Markt-Modell

1. Einordnung: Empirisch ausgerichtetes Faktormodell zur Modellierung des renditegenerierenden Prozesses (und darauf aufbauend zur Schätzung) von Wertpapier-, insbesondere Aktienrenditen auf der Grundlage eines einzigen (Einfluss-)Faktors, der Marktentwicklung. Innerhalb der Faktormodelle kommt... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatilitätsindex

1. Begriff: Index einer Terminbörse (z.B. Eurex, CBOE), der auf Basis der impliziten Volatilität von Optionen, die an dieser Terminbörse auf einen (Aktien-)Index gehandelt werden, berechnet wird. Ein Volatilitätsindex spiegelt im Grundsatz die durchschnittliche implizite... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Performance-Messung

1. Einordnung: Die sachgerechte Messung der Performance, also des Anlageerfolgs im Portfoliomanagement, ist der erste Teil der Performance-Analyse; sie wird ergänzt von der sog. Performance-Attribution. Besondere Bedeutung erlangt die Messung dann, wenn ein Anleger seine Anlageentscheidungen an... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Macro Hedge

Absicherung (Hedging) einer aus mehreren Einzelteilen bzw. -risiken bestehenden Gesamtrisikoposition (Portfolio-Absicherung) mittels eines hierauf abgestimmten, aber nicht punktgenau passenden Sicherungsgeschäftes, z.B. Kombination eines Portfolios aus 10 deutschen Aktien mit einem auf den Dax 30 bezogenen Derivat. Gegensatz: Micro Hedge. ... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Risiko Controlling)

Roy-Kriterium

1. Begriff und Grundkonzeption: Methode zur Auswahl eines optimalen Portefeuilles (Portfolio Selection), die wie das Markowitz-Kriterium auf dem Mean-Variance-Approach aufbaut, ihn aber um die Konzeption des Shortfall-Risiko als alternative, auf das Downside Risk fokussierte Risikokennzahl ergänzt... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portfolio-Theorie, statistische Methoden

Im Grundmodell der Portfolio-Theorie von Markowitz wird versucht, einzelne Wertpapieranlagen zu einem effizienten Portefeuille zusammenzustellen und dabei eine eindeutige Beziehung zwischen dem Risiko und der Rendite effizienter Portefeuilles herzuleiten. Die Zusammenstellung effizienter... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Sharpe-Maß

Reward-to-Variability-Ratio; Sharpe Ratio; Performance-Kennzahl zur Beurteilung der Performance eines Portfolios. Das Sharpe-Maß setzt die erzielte Überschussrendite ins Verhältnis zur Volatilität der erwirtschafteten Portefeuille-Rendite. Als Überschussrendite oder Excess Return wird die... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatility Cone

1. Begriff: kegelförmige Struktur der historischen Minima und Maxima der (tatsächlichen oder) impliziten Volatilität in Abhängigkeit von der Restlaufzeit der jeweiligen Optionen. Die Abbildung zeigt einen schematisierten Cone; zur angedeuteten Volatilitätsstrategie vgl. dortselbst, Ziff. 4.c). ... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portfolio-Theorie, Modellbeurteilung

1. Portfolio-Theorie i.e.S. (bis zur Ermittlung der Effizienzkurve): a) Positive Aspekte: In der vor allem auf Markowitz zurückgehenden Portfolio-Theorie wurde erstmals neben der Rendite- auch die Risikodimension von Kapitalanlagen in quantitativer Form und vor allem simultan mit der... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portfolio Selection

wichtiger Bestandteil der Portfolio-Theorie (i.w.S.), der von Markowitz ausgehenden Theorie der unter Diversifikationsaspekten optimalen Zusammenstellung eines Wertpapier-Portfolios. In der Portfolio-Theorie i.e.S. ergibt sich auf mathematisch-statistischer Basis... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Mean-LPM-Approach

1. Grundidee und Einordnung: Weiterentwicklung des Mean-Variance-Approach zur Optimierung von Aktien- und/oder Rentenportefeuilles bzw. hierzu konkurrierendes Konzept (vgl. Portfolio-Theorie). Während der Mean-Variance-Approach bei der Risikodimension auf das Gesamtrisiko abstellt und zu... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Information Ratio

1. Begriff: zentrale Kennzahl des modernen aktiven Portfoliomanagements (aktive Anlagestrategie), die die sog. aktive Rendite (rA) – als spezielle Renditegröße – ins Verhältnis zum Tracking Error (TE) – als spezielle Risikogröße – setzt: wobei: rA = Portefeuille-Rendite... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

symmetrisches Risikoinstrument

Risikoinstrument, das für steigende und fallende Marktrisikofaktoren ein ähnliches Gewinn- und Verlustpotenzial aufweist. I.e.S. eines perfekt symmetrischen Risikoprofils zu verstehen, i.w.S.  fallen hierunter alle risikobehafteten Anlagen, die in einem bestimmten Bereich ein symmetrisches... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Risiko Controlling)

Portfolio-Theorie

i.e.S. quantitativ ausgerichtete Methode zur Zusammenstellung von Wertpapieranlagen zu effizienten Portefeuilles unter Berücksichtigung von Rendite- und Risikokennzahlen, i.w.S. zur davon aus- und darüber hinausgehenden Zusammenstellung eines optimalen Portefeuilles unter Berücksichtigung... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Tobinsches Separationstheorem

1. Tobin-Separation i.w.S.: So verstanden zeigt das auf einen Aufsatz von Tobin (1958) zurückgehende Tobinsche Separationstheorem den Bedingungsrahmen auf, unter dem Investitionen unabhängig von der Risikoeinstellung des Investors beurteilt werden können und damit jedwede... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Volatility Smirk

1. Synonym für Reverse Volatility Skew. 2. Bezeichnung für einen nicht durchgängig (auf Aktien-, Aktienindex- und korrespondierenden Futures-Optionsmärkten) abwärts- oder (auf Commodity-Märkten) aufwärtsgerichteten Verlauf der auf den Basispreis bezogenen impliziten Volatilitäten. Häufig... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Beta-Faktor

1. Begriff: quantitative Kennzahl aus der Regressionsanalyse zur Bemessung des Beta-Risikos als Kovarianzrisiko in der Kapitalmarktgleichgewichtstheorie, z.B. im Capital Asset Pricing Model (CAPM), bzw. als systematisches Risiko im Markt-Modell. Sie wird in der Literatur üblicherweise mit dem... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Shortfall-Erwartungswert

mehrdeutige Bezeichnung für downside orientierte Risikomaße (Downside Risk). Sorgfältig zu unterscheiden sind a) der unbedingte Shortfall-Erwartungswert als mittlere Unterschreitung einer Mindestertragsgröße (vgl. Average Shortfall) und b) ein bedingter Shortfall-Erwartungswert; wenn es sich um... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

unsystematisches Risiko

Zusammenfassung aller einzeltitelspezifischen, z.B. unternehmensspezifischen, einzelwirtschaftlichen Risiken, die nicht im Zusammenhang mit übergeordneten, die dazugehörige Assetklasse insgesamt betreffenden Einflussfaktoren stehen; es wird daher auch als wertpapierbezogenes Risiko... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Risiko Controlling) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Beta-Risiko

1. Beta-Risiko als Kovarianzrisiko: normierter Beitrag einer einzelnen Anlage, z.B. Aktie, zum Risiko eines Portfolios und damit Risiko einer Anlage schlechthin, wenn sie nicht isoliert, sondern innerhalb eines Portefeuilles gehalten wird. Indem das Portefeuille-Risiko durch die... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Alpha-Faktor

1. Begriff (im Sinne der Gleichgewichtstheorie): Der Alpha-Faktor, oftmals zu Alpha abgekürzt, beschreibt aus Sicht der Kapitalmarktgleichgewichtstheorie die Überrendite oder Unterrendite eines Wertpapiers gegenüber ihrem gleichgewichtstheoretisch gerechtfertigten Wert, der z.B. aus dem Capital... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Perfect Hedge

Punktgenaue bzw. vollständige Eliminierung eines Risikos durch Eingehen von Gegengeschäften (Hedging). Wichtiger Anwendungsfall sind Hedges mit Futures oder Optionen, bei den Gewinne bzw. Verluste des Kassapapiers (z.B. Bundesanleihe, Siemens-Aktien) durch Verluste bzw. Gewinne der... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Micro Hedge

Absicherung (Hedging) eines Einzelrisikos oder einer Einzelposition durch eine spezifische, hierauf genau abgestimmte Sicherungstransaktion (im Gegensatz zum Macro Hedge, wo auf Portfolio-Basis gehedgt wird). ... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Risiko Controlling)

Risikoarten von Wertpapieren

1. Einordnung der "Basisinformationen": An dieser Stelle soll keine umfassende Darstellung der mit dem Erwerb von Wertpapieren verbundenen Risikoarten gegeben werden - weniger aus Raum- als vielmehr aus Praktikabilitätsgründen. Statt dessen wird auf die Informationsschrift der deutschen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portefeuille-Varianz

Summe der mit ihrem gemeinsamen Anteil (Produkt) am Portefeuille gewogenen Gleich- oder Gegenläufigkeit der Renditeentwicklung jeweils zweier Anlagen, bei der über alle Anlagepaare eines Portefeuilles aufsummiert wird. Als Gleichlaufmaß wird hierbei die Kovarianz benutzt, die im Unterschied... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Excess Return

1. Synonym für die Überschussrendite, also die Differenz zwischen der Gesamtrendite (eines Wertpapiers, eines Portfolios oder auch eines Marktes) und dem risikolosen Zinssatz. Inhaltlich setzt sie sich aus einer – gleichgewichtstheoretisch (z.B. durch das  Capital Asset Pricing Model)... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankwirtschaft (Financial Accounting)

Treynor-Black-Maß

Appraisal Ratio; fortgeschrittene Performance-Kennzahl zur Beurteilung der Performance eines Portfolios; vgl. Performance-Messung. Hierbei wird das bekannte Jensen-Maß (Jensen-Alpha), bei dem die Risikoadjustierung lediglich das systematische Risiko umfasst, auf das in einem nicht vollständig... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Immunisierungsstrategie

Methode der Zusammenstellung von Bond Portfolios, durch die eine annähernd feste Rendite für einen gegebenen Planungshorizont (unabhängig von Marktzinsänderungen) erreicht werden soll. Bei der klassischen Immunisierung handelt es sich um eine passive Anlagestrategie mit dem Ziel, das... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Marktportefeuille

Marktportfolio; Begriff aus der modernen Kapitalmarkttheorie mit ihrem Kern, dem Capital Asset Pricing Model (CAPM): bezeichnet die Gesamtheit aller existierenden risikobehafteten Anlagen (insbesondere Wertpapiere) – strenggenommen weltweit und über sämtliche Anlageklassen hinweg –, wobei jede... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Index-Modell

1. Problemstellung: Das Index-Modell wurde 1963 von Sharpe entwickelt, um die praktische Anwendbarkeit der Portfolio-Theorie nach Markowitz zu verbessern. Konkret steht die Absicht im Vordergrund, den für die Ermittlung der Effizienzkurve erforderlichen Dateninput zu verringern. So müssen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Arbitragestrategie

1. Begriff: Strategie mit Kassapapieren, Optionen, Finanzterminkontrakten, Forwards bzw. Financial Swaps, um Gewinne durch die Ausnutzung von Kursunterschieden zu erzielen. 2. Arbitragestrategien mit mittel- und langfristigen Zinsfutures: Ausnutzen von Kursungleichgewichten zwischen der... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portfolio

Portefeuille; 1. Allgemein (im finanzwirtschaftlichen Sinne): Gesamtheit der Anlagen aus allen Assetklassen (Asset) als Gesamtvermögen eines Anlegers (z.B. Aktien, Zinsinstrumente, Derivate, Debitoren, Beteiligungen, Immobilien, Humankapital). 2. Wertpapier-Portfolio: Gesamtbestand von... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

VDAX-NEW

Von der Deutschen Börse AG über ihr Tochterunternehmen STOXX Ltd. berechneter und veröffentlichter Volatilitätsindex. Er misst die implizite Volatilität für den deutschen Aktien-Leitindex DAX für den Zeitraum der nächsten 30 Tage und wird in annualisierter Form notiert. Der Berechnung liegen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Intervalling-Effekt

In der Literatur zur Schätzung historischer Beta-Faktoren und der dahingehenden Praxis hat der Intervalling-Effekt große Aufmerksamkeit erfahren. Er beschreibt die Abhängigkeit der Schätzwerte für die Beta-Faktoren vom zugrunde gelegten Renditeintervall (z.B. tägliche, wöchentliche oder... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Treynor-Maß

Reward-to-Volatility-Ratio; Performance-Kennzahl zur Beurteilung der Performance eines Portfolios. Das Treynor-Maß setzt die erzielte Überschussrendite ins Verhältnis zum Beta-Faktor der erwirtschafteten Portefeuille-Rendite. Als Überschussrendite oder Excess Return wird die Differenz zwischen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Diversifikation

1. Begriff: die Zusammenstellung von Vermögensgegenständen, deren Renditen nicht vollständig positiv miteinander korreliert sind (Korrelationskoeffizient), mit dem Ziel der Minderung des Gesamtrisikos eines Investitionsprogramms. Dass sich durch Diversifikation das Gesamtrisiko gegenüber der... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Black-Litterman-Verfahren

1. Problemstellung: von Black und Litterman ab 1990 entwickeltes Verfahren, das eine wesentliche Erleichterung der Portfoliooptimierung im Sinne der Portfolio-Theorie nach Markowitz zum Ziel hat. In der Praxis hat sich gezeigt, dass die Modellanwender weniger an der notwendigen... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

VDAX

Volatility-DAX; DAX-Volatilitätsindex, der die vom Terminmarkt erwartete Schwankungsbreite des DAX-Index für die nächsten 45 Tage auf der Grundlage der impliziten At-the-Money-Volatilität (ATMF; vgl. Moneyness) angab. Der Index wurde am 5. Dezember 1994 eingeführt und von der Deutschen Börse... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Bankrecht (Bankrecht, sonstiges)

Performance-Attribution

1. Einordnung: Neben die Performance-Messung tritt als zweiter Teil der Performance-Analyse die Performance-Attribution (Erfolgsquellenanalyse). Es wird der Frage nachgegangen, worauf genau die gemessene Über- oder Unterperformance eines Portfolios gegenüber einer Benchmark beruht. Besondere... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Optionsscheine, Bewertung und Sensitivitätskennzahlen

Gemeinhin werden Optionsscheine sowohl in der Praxis als auch fast in der gesamten Literatur in unmittelbarer Analogie zu Optionen bewertet. Dann liegt es auf der Hand, dass die einschlägigen Sensitivitätskennzahlen der Optionsbewertung auch für Optionsscheine Gültigkeit haben; insoweit kann auf... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Shortfall Threshold Level

Individuell vorgegebene Mindestrendite, die bei der Asset Allocation mit einer möglichst hohen Wahrscheinlichkeit erzielt werden soll. Das Risiko, den Shortfall Threshold Level nicht zu erreichen, wird mit der Kennzahl Shortfall-Risiko (i.e.S.) gemessen. Sinnvolle Werte für einen Shortfall... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Shadow Delta

1. Begriff: Korrekturfaktor für die Kennzahl Delta im Rahmen des modellgestützen Optionsgeschäfts, mit dem der direkte Einfluss von Kursveränderungen des Basiswertes auf den Optionspreis um den indirekten Einfluss dieser Kursveränderungen über damit einhergehende Veränderungen der impliziten... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Hedging

Überbegriff für die Absicherung von Vermögens-Positionen gegen darauf wirkende Risiken; vor allem gegen Veränderungen von Marktpreisen, d.h. Aktienkursrisiken, Zinsänderungsrisiken, Währungsrisiken und Rohstoffpreisrisiken. Grundgedanke des Hedging ist die Erzielung einer... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Portfolio-Theorie, Weiterentwicklungen

Seit ihrer Hervorbringung in den 1950er Jahren ist die Portfolio-Theorie nach Markowitz in verschiedenster Hinsicht weiterentwickelt worden. Besonders naheliegend ist die Anwendung des zunächst nur für nationale Aktienportefeuilles konzipierten Modells auch auf andere Assetklassen und Märkte –... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)

Average Shortfall

unbedingtes Shortfall-Risikomaß, das die mittlere/durchschnittliche Unterschreitung einer gegebenen Mindestrendite (Shortfall Threshhold Level) beschreibt, und zwar unabhängig davon, ob sie überhaupt unterschritten wird, andernfalls liegt der Wert bei Null. Zum Verständnis dieses Risikomaßes... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft) , Sonstiges (Finanzmathematik)

Multi-Index-Modelle

1. Portfolio-Theorie: Weiterentwicklung des Index-Modells zur Erfassung der sog. Interkorrelation, d.h. der Abhängigkeit von Wertpapierrenditen auf einer gegenüber dem Gesamtmarkt nachgelagerten Ebene, z.B. auf Branchenebene; vgl. hierzu Index-Modell. 2. Faktormodelle: weit verbreitetes Synonym... mehr >

Bankwirtschaft (Vermögensverwaltungsgeschäft)