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Investitionsrechnung

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Das Original: Gabler Banklexikon

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    Ausführliche Definition

    1. Begriff: Gesamtheit der Verfahren zur Beurteilung der betriebswirtschaftlichen Vorteilhaftigkeit einer Investition. Mithilfe der Investitionsrechnung werden Investitionsentscheidungen auf eine rationale Grundlage gestellt.

    2. Betriebswirtschaftliche Zwecke: Neben die volkswirtschaftliche Wertschätzung einer Investitionsrechnung tritt ihre betriebswirtschaftliche Begründung, die im Ziel einer optimalen Nutzung vorhandener finanzieller Mittel liegt. Ebenso wichtig wie Erkennen und Durchführen vorteilhafter Investitionen ist das Erkennen und Unterlassen unvorteilhafter Alternativen. Demnach hat die Investitionsrechnung aus der Sicht des Investors drei Hauptfragen zu klären:
    Ermittlung der absoluten Vorteilhaftigkeit einer Einzelinvestition i.S. einer Ja-/Nein-Entscheidung;
    Prüfung der relativen Vorteilhaftigkeit durch Vergleich der Wirtschaftlichkeit mehrerer miteinander konkurrierender Investitionsmöglichkeiten, wobei die relative Vorteilhaftigkeit durch Erstellung einer Rangfolge bestimmt werden kann;
    Ermittlung des optimalen Zeitpunkts bei Ersatzinvestitionen.

    Für die Investitionsrechnung ist nicht primär die Investitionsart interessant, sondern die durch die jeweilige Investition ausgelöste Zahlungsreihe. Für die Vorteilhaftigkeit einer Investition ist zum einen die Höhe sowie zeitliche Verteilung der Aus- und Einzahlungen maßgebend. Hinzu kommen der Zeithorizont des Bewertenden und insbesondere seine Opportunitäten sowie die daraus abgeleitete, subjektive Mindestverzinsungsanforderung.

    3. Verfahren der Investitionsrechnung: Es werden dynamische und statische Verfahren unterschieden. Bei den dynamischen Verfahren überwiegen die Zahlungen als Rechnungselemente, während bei den statischen Verfahren Kosten und Leistungen bzw. Aufwendungen und Erträge als Rechnungselemente zum Ansatz kommen. Bei den statischen Verfahren wird darüber hinaus auf die Berücksichtigung der Unterschiede im zeitlichen Anfall der jeweiligen Rechnungsgrößen durch Auf- und Abzinsen zugunsten einer Durchschnittsrechnung verzichtet.

    In der Praxis verwendet man heute primär dynamische Verfahren, um die Grundsatzfehler der statischen zu vermeiden. Die dynamischen Verfahren erfassen Zeitunterschiede finanzmathematisch korrekt mithilfe verschiedener Faktoren: Aufzinsungsfaktor und Abzinsungsfaktor, Rentenbarwertfaktor und Kapitalwiedergewinnungsfaktor, Rentenendwertfaktor und Restwertverteilungsfaktor.

    Zu den dynamischen Investitionsrechnungsverfahren zählen die interne Zinsfußmethode und die Kapitalwertmethode bzw. deren Modifizierung in der analog zur Marktzinsmethode entwickelten marktzinsorientierten Investitionsbewertung (Marktzinsmodell) sowie die Annuitätenmethode. Daneben besteht der dynamische Ansatz des vollständigen Finanzplans (VOFI).

    Mindmap Investitionsrechnung Quelle: https://www.gabler-banklexikon.de/definition/investitionsrechnung-59000 node59000 Investitionsrechnung node60962 Rückwärtsverteilungsfaktor node59000->node60962 node62370 VOFI node59000->node62370 node59773 Marktzinsmethode node59000->node59773 node57497 Rentenendwertfaktor node59000->node57497 node60962->node57497 node62372 VOFI-Gesamtkapitalrentabilität node61294 Shareholder Value node62370->node62372 node62370->node61294 node62371 VOFI-Eigenkapitalrentibilität node62370->node62371 node59369 Kosten- und Erlösrechnung ... node58973 internes Rechnungswesen node59369->node58973 node57204 Due Diligence node57204->node58973 node60842 Rechnungswesen node58973->node59000 node58973->node60842 node62857 Zinseszinsrechnung node62857->node57497 node59130 Kapitalmarkt node59773->node59130 node57908 Finanzierung node57328 Eigenkapital node57341 Eigenkapitalkosten node59089 Kalkulationszinsfuß node59089->node59000 node59089->node57908 node59089->node57328 node59089->node57341 node59089->node59130 node58106 Fristentransformationsbeitrag node58106->node59773 node61683 Strukturbeitrag node61683->node59773 node59642 Liquiditätskosten node59642->node59773
    Mindmap Investitionsrechnung Quelle: https://www.gabler-banklexikon.de/definition/investitionsrechnung-59000 node59000 Investitionsrechnung node59773 Marktzinsmethode node59000->node59773 node57497 Rentenendwertfaktor node59000->node57497 node62370 VOFI node59000->node62370 node59089 Kalkulationszinsfuß node59089->node59000 node58973 internes Rechnungswesen node58973->node59000

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