Spread Risk

Spread-Risiko; bezeichnet das Risiko potenzieller Verluste aus der Veränderung eines Zins- oder anderen Preisabstands (Spread). Z.B. ist eine Position, die Staatsanleihen mit Swaps hedgt, sensitiv bezüglich des Spreads zwischen den Staatsanleihen und den Zinsswaps. Bewegen sich beide Kurven parallel, d.h. verändert sich der Spread nicht, funktioniert der Hedge wie beabsichtigt, da sich Verluste aus den Bonds mit Gewinnen aus den Swaps ausgleichen (und umgekehrt). Verändert sich aber das Verhältnis der beiden Kurven, d.h. der Spread, entstehen Verluste bzw. Gewinne unterschiedlicher Größe, die sich dann nicht mehr kompensieren.

Spreadrisiken lassen sich in verschiedene Bestandteile aufteilen, je nachdem welche Zinskurven gegenübergestellt werden. Im Wesentlichen unterscheidet man das Basis Spread Risk und das Credit Spread Risk. Das Basis Spread Risk tritt zwischen unterschiedlichen Produkten (z.B. Government Bonds und Futures) oder zwischen unterschiedlichen Währungen auf, während das Credit Spread Risk Unterschiede in der Bonität widerspiegelt.