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ISMA-Kursberechnung

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Das Original: Gabler Banklexikon

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    Ausführliche Definition

    Die Formel zur Ermittlung des Kurses nach ISMA bei Straight Bonds mit Jahrescoupons lautet:

    MathML (base64):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

    wobei:


    Pd = Dirty Price
    n = Anzahl ganzer Perioden
    t = Teilperiode (gebrochene Periode)
    r = Aufzinsungsfaktor
    i = Rendite nach ISMA, d.h. r/100
    R = Rentenrate, d.h. Nominalzins.

    Für eine Anleihe (Schuldverschreibung) mit einem Nominalzins von 5,5 Prozent und dem Fälligkeitstermin 2.11.1999 beträgt der Clean Price bei einer ISMA-Rendite von 5,5 Prozent am 30.10.1994 100 Prozent. Die Restlaufzeit der Anleihe beträgt fünf Jahre und zwei Tage. Die Teilperiode liegt bei 0,00556 (2/360). Der Clean Price wird über den Dirty Price ermittelt:

    MathML (base64):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

    Der Dirty Price beträgt im Gegensatz zur Moosmüller-Kursberechnung (Moosmüller-Rendite) 105,4686 Euro. Um den Clean Price (100) der Anleihe zu errechnen, werden die positiven Stückzinsen in Höhe von 5,47 (5,5 × 358/360) vom Dirty Price (105,47) abgezogen.

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