Excess Return

1. Synonym für die Überschussrendite, also die Differenz zwischen der Gesamtrendite (eines Wertpapiers, eines Portfolios oder auch eines Marktes) und dem risikolosen Zinssatz. Inhaltlich setzt sie sich aus einer – gleichgewichtstheoretisch (z.B. durch das  Capital Asset Pricing Model) begründbaren – Prämie für die Risikoübernahme (Risikoprämie) und einer auf Kapitalmarktineffizienzen beruhenden Überrendite oder Unterrendite zusammen; letztere wird durch den sog. Alpha-Faktor gemessen.

2. Bisweilen wird in der Literatur der Begriff auch als Synonym allein für die letztgenannte Überrendite verwandt. Der methodische Unterschied ist allein daran zu ersehen, dass eine Überschussrendite eine beobachtbare Größe darstellt, währende eine Überrendite nur in Abhängigkeit von einem bestimmten Modell verstanden werden kann, das "ungerechtfertigte" von "gerechtfertigten" Renditebestandteilen zu scheiden vermag.

Vgl. auch Performance-Messung, Sharpe-Maß.