Direkt zum Inhalt

Bookbuilding

Definition: Was ist "Bookbuilding"?

Bookbuildung bezeichnet ein weit verbreitetes Preisfindungs- und Zuteilungssystem im Rahmen der Emission von Wertpapieren - typischerweise Börsengängen (Going Public) oder Kapitalerhöhungen. Beim Bookbuilding werden Kapitalgeber in die Preisfindung mit einbezogen.

GEPRÜFTES WISSEN
Über 100 Experten aus Wissenschaft und Praxis.
Mehr als 8.000 Stichwörter kostenlos Online.
Das Original: Gabler Banklexikon

zuletzt besuchte Definitionen...

    Ausführliche Definition im Online-Lexikon

    Inhaltsverzeichnis

    1. Ablauf
      1. Informationsphase
      2. Pre-Marketingphase
      3. Marketingphase
      4. Zuteilung
    2. Ziel
    3. Sonderformen
      1. Accelerated Bookbuilding
      2. Decoupled Bookbuilding

    Ablauf

    Informationsphase

    Zunächst werden mögliche institutionelle Investoren über die anstehende Transaktion und den Emittenten anhand von Research Reports informiert. Die Studien enthalten neben einer Beschreibung des Emittenten und dessen Markt auch eine Unternehmensbewertung, die auf Basis öffentlich verfügbarer Informationen erstellt wird. Ein Kursziel oder eine Investitionsempfehlung ist nicht Teil des Reports.

    Pre-Marketingphase

    Die Konsortialbanken (Emissionskonsortium) sprechen institionelle Investoren an, um deren Interesse an der Wertpapieremission zu eruieren. Mithilfe der Preis- und Mengenindikationen wird die Zeichnungsspanne (Preisspanne) festgelegt, wobei sich die Konsortialbanken oftmals die Möglichkeit einer späteren Veränderung der Zeichnungsspanne offen lassen.

    Marketingphase

    Dies ist die eigentliche Bookbuilding-Phase. Das Unternehmen präsentiert sich innerhalb einer ein bis zwei Wochen laufenden Roadshow. Während der Roadshow läuft die Zeichnungsfrist, in der Investoren ihre Orders im Rahmen der Zeichnungsspanne abgeben. Diese werden in einem zentralen elektronischen Buch gesammelt. Der Konsortialführer ist zumeist als Bookrunner dafür verantwortlich, das Orderbuch vertraulich zu führen. Während der Zeichnungsfrist gewinnt der Bookrunner Klarheit hinsichtlich des quantitativen und qualitativen Ordervolumens.

    Zuteilung

    Zum Abschluss der Bookbuildingphase wird das Orderbuch geschlossen. Anhand der Nachfragekurve legt der Bookrunner in Absprache mit dem Emittenten und ggfs. den Konsortialbanken den Emissionskurs (Pricing) und die Zuteilung fest. Üblicherweise wird eine Überzeichnung der Emission angestrebt, so dass gegebenenfalls eine Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) zum Tragen kommt. Idealerweise liegt der finale Emissionskurs im oberen Quartil der Zeichnungsspanne. Ausschlaggebend für die letztliche Zuteilung der Wertpapiere ist nicht nur die Höhe des gebotenen Preises, sondern auch das Volumen und die Art des Investors sowie dessen erwartetes Verhalten im Aftermarket.

    Ziel

    Das Bookbuilding-Verfahren minimiert das Risiko möglicher Fehleinschätzungen des Emissionskurses. Des Weiteren kann eine langfristig orientierte und ausgewogen Aktionärsstruktur angestrebt werden.

    Sonderformen

    Accelerated Bookbuilding

    Es werden gezielt potenzielle Investoren angesprochen, die innerhalb einer sehr kurzen Zeitspanne - zum Teil innerhalb weniger Stunden - ihre Order abgeben müssen.

    Decoupled Bookbuilding

    Die Zeichnungsfrist wird von der Roadshow entkoppelt. Letztere findet statt, ohne dass eine Preisspanne festgelegt wird. Auf Basis der in der Roadshow gesammelten Informationen, wird die Preisspanne festgelegt. Die sich anschließende Zeichnungsfrist ist üblicherweise sehr viel kürzer als beim traditionellen Bookbuilding-Verfahren. Diese Sonderformen des Bookbuilding-Verfahrens machen einen Nachtrag zum Wertpapierprospekt (Prospekt), in dem die Preisspanne veröffentlicht wird, notwendig.

    Vgl. auch Auktionsverfahren.

    Mit Ihrer Auswahl die Relevanz der Werbung verbessern und dadurch dieses kostenfreie Angebot refinanzieren: Weitere Informationen

    Mindmap "Bookbuilding"

    Hilfe zu diesem Feature
    Mindmap Bookbuilding Quelle: https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/bookbuilding-56391 node56391 Bookbuilding node58522 Greenshoe node56391->node58522 node57486 Emittent node56391->node57486 node57480 Emissionskonsortium node56391->node57480 node58490 Going Public node56391->node58490 node55487 Aktie node58522->node55487 node58522->node57486 node58522->node57480 node58522->node58490 node61219 Schuldverschreibung node57486->node61219 node62085 Underwriting node57480->node62085 node58382 Gesellschaft bürgerlichen Rechts ... node57480->node58382 node62085->node56391 node62085->node55487 node62085->node61219 node71051 Clearstream Banking AG ... node71051->node57486 node57478 Emissionserlös node57478->node57486 node57478->node57480 node59130 Kapitalmarkt node59130->node57486 node61744 Syndizierung node61744->node57480 node57521 Equity Story node58490->node57521 node57204 Due Diligence node58490->node57204
    Mindmap Bookbuilding Quelle: https://wirtschaftslexikon.gabler.de/definition/bookbuilding-56391 node56391 Bookbuilding node58522 Greenshoe node56391->node58522 node57486 Emittent node56391->node57486 node57480 Emissionskonsortium node56391->node57480 node58490 Going Public node56391->node58490 node62085 Underwriting node62085->node56391

    News SpringerProfessional.de

    Autoren der Definition und Ihre Literaturhinweise/ Weblinks

    Literaturhinweise SpringerProfessional.de

    Bücher auf springer.com

    Sachgebiete